给一路暴涨的“比特币”泼点冷水

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来源 | FX168

作者 | 秋名山嫩司机

今日凌晨（12月8日），据美国交易平台GDAX数据显示，最近24小时比特币涨约44%，刷新纪录高位至19380美元，此后回落到17000美元下方。

来源：GDAX

一

疯狂的比特币

现在，比特币正在上演比“非农”还要火爆的行情，各大交易平台价格虽略有不同，大部分维持于16000-17000美元之间。

来源：worldbull.com

以卢森堡交易平台Bitstamp数据来看，比特币的涨势真可谓疯狂。

比特币自5000美元涨至6000美元用了8天，之后每涨破千美元整数位关口依次花了8天、14天、9天、2天、1天、6天、17天和三个小时。

从14000美元到15000美元，比特币则花了不到十个小时。而从17000美元到19000美元，只用了不到半小时。

11月初以来，比特币价格已经上涨接近200%。年初至今，比特币价格则累计上涨约14倍。

最近一年的比特币涨势（来源：investing.com）

如此陡峭的曲线，比特币的上涨已经失控，随时都有大跌的可能。

摩根大通CEO杰米-戴蒙（Jamie Dimon）就称比特币是一场“骗局”。

而数字货币投资者、前Fortress基金经理迈克尔-诺沃格拉茨（Michael Novogratz）上周声称，比特币等加密货币“将成为我们一生中见到的最大泡沫”。

二

比特币是不是泡沫呢？

毫无疑问，是！

对比历史上各个“泡沫”的价格曲线，我们不难发现，比特币的价格已经上涨到接近破灭的顶峰。

红线是比特币（来源：知乎）

不过，虽然比特币是泡沫，但各个泡沫其实是不同的，总体看泡沫可以分为两种，其中一种是挤出型泡沫，一种是破灭型泡沫。

破灭型泡沫（Collapsed Bubble）

17世纪荷兰的郁金香泡沫是一场典型的破灭型泡沫。

郁金香产自奥斯曼帝国的君士坦丁堡，非常脆弱且罕见，只有非常富有的人，才能负担得起进口的费用，当时是一种奢侈品。

郁金香（来源：百度图库）

到十七世纪初，郁金香就开始升温，随着需求增加，郁金香的价格不断攀升，很快人们就开始买入郁金香作为投资，特别是在当时的海上货运发达的荷兰阿姆斯特丹。

随着郁金香价格的持续升高，人们开始放弃工作，全职交易郁金香。很多人开始赚到大钱。

据1989年的《政治经济学杂志》上刊登的的学术研究记载，1637年Semper 20Augustus品种的郁金香价格达到了在5500 florin黄金，约等于当时荷兰的10栋房子。

这是泡沫的一个典型的迹象：当韭菜开始在市场上赚钱，并且经常把走运归功于智慧的时候，意味着市场存在巨大的泡沫。

来源：网易财经

最终泡沫破裂了，在1637年出售的1668荷兰盾的维特克罗嫩品种郁金香，到1642年仅售37.5，下降了97.7％，到后面直接归零，再也没有起来。

挤出型泡沫（Extruded Bubble）

历史上有非常多这样的案例。

在1997年5月，亚马逊就以折合于1.30美元的股价上市。到了90年代美国互联网泡沫期间，亚马逊的股价一度上涨高达113美元。

而泡沫结束时，亚马逊股价蒸发了94％，折合相当于5.97美元。

但是，在媒体和学者对互联网泡沫的深重仇恨中，亚马逊开始悄然攀升。

亚马逊的股价，在互联网泡沫跌到5.97美元以后，不断上涨，现在冲到了1001美元。原来那个131美元的波峰，如今看起来就像一个小浪花。

亚马逊股价

以上两种泡沫的最大区别在于资产的价值。

资本市场是发现价值的地方，真正有价值的资产，在泡沫过后，都会回归到资产本身的价值，并且在下一次的浪潮中卷土重来，达到新的高峰。

而比特币是什么类型的泡沫？比特币的价值究竟是多少？

不同的投资者有不同的答案，他们的看法也会通过博弈，终究会体现在各个比特币平台的市场行情上。

三

比特币泡沫什么时候破？

据美国财经网站MarketWatch报道，圣克拉拉大学金融学教授、《跨国财务管理基础》（Foundations of Multinational Financial Management）一书的合著者奥图亚·沙林（Atulya Sarin）近日撰文称，

比特币期货合约正式上线以后，这种加密数字货币的价格大幅上涨走势可能会被“扼杀”。

期货合约出现意味着比特币将能够被做空，这意味着一直苦于没有下手机会的各大机构很可能会入场做空。

而最有可能积极做空的人有两类：矿工和机构投资者。

对矿工来说，他们需要维护合理的现金流来支付包括电力和硬件在内的成本，应对比特币的价格波动，他们可以用做空一定数量的比特币来进行对冲。

就机构投资者而言，已经有不少大机构对比特币表示过不认同的态度，包括摩根大通(JP Morgan)等。因此这些投资者很可能会等待机会，入场做空比特币。

研究机构Autonomous Next数据显示，大量对冲基金已经盯上比特币，到今年10月份，投资比特币等数字货币的基金已经达到了124家。

来源：中金网

比特币期货合约什么时候上线呢？

芝加哥期权交易所全球市场公司（CBOE Global Markets Inc.）将在周日（12月10日）发起比特币期货交易，其交易代码为“XBT”。

随后一周，其竞争对手芝加哥商品交易所（Chicago Mercantile Exchange）则将于12月18日推出自己的比特币期货合约。

这两个交易所的比特币期货都将以现金形式进行结算。一场崩盘或许将要到来，如同奥图亚·沙林在文中写到，

比特币期货合约的上线可能会让我们看到一个更加有效的市场，在这个市场上价格将可正确地反映所有市场参与者的观点，而非只是反映比特币“信徒”的观点。

因此，如果比特币实际上只是千禧时代的荷兰“郁金香狂热”的话——在现金结算的郁金香期货推出以后，郁金香价格很快就崩盘了——那么这可能就会是比特币末日的开端。

现在，离期货合约上线还有2天时间。

现在的比特币市场，究竟是即将落幕的烟花，还是更大辉煌的序曲，我们拭目以待！

* 本文系FX168（ID：zhidxcom）授权i黑马发布，作者秋名山嫩司机，如需转载请联系原作者。让创业不再孤独，提升普通创业者的成功率，欢迎关注i黑马。

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